春节以来，黄金价格波动持续加剧，盘中价格几度跌破2000美元/盎司。经历短暂的回跌后专业股票配资公司，近日金价再度回弹，国际现货黄金交易价格屡创新高。

　　与此同时，国内投资者对黄金及延伸金融产品的配置热度不减，尤其春节期间黄金饰品需求增长明显。

　　分析认为，短期内，尽管美联储降息政策晚于市场预期，对金价产生一定的压力，但长期来看在美联储降息周期下，黄金配置价值再度突显。且作为避险资产，黄金备受投资者认可，尤其当前国际形势波动、国内利率持续下行的环境下，2024年投资者对黄金及相关产品的配置需求将会持续上涨。

　　黄金投资热情不减

　　经历春节以来的震荡下跌后，现货黄金价格再度回升。截至2024年，国际现货黄金开盘价2025.49美元/盎司，其间最高达到2029.20美元/盎司。此前一周，国际现货黄金盘中最低价几度跌破2000元大关。

　　在中国银行研究院研究员吴丹看来，受美元价格波动影响，近期黄金价格波动加大。吴丹指出，由于2024年年初美国通胀降幅不及预期，市场对美联储年内启动降息的时点和年内降幅的预期都更保守，叠加美国经济数据表现较好，推升美元指数出现一轮上涨，进而导致以美元定价的国际黄金价格出现走跌。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也强调，近期美国先后公布的通胀、零售等数据好坏不一，向市场传递的信号较为混乱，且美联储会议后市场对美联储降息预期调整，综合因素影响下引发市场波动。

　　银河证券在最新研报中分析指出，美国1月CPI、PPI增速均超市场预期，多位美联储官员释放鹰派讯息，进一步打压市场此前对于降息的乐观预期，引发黄金价格回调一度跌穿2000美元/盎司。

　　周茂华进一步表示，整体看来，市场对2024年美联储降息达成共识，但市场对通胀前景、降息时点与力度存在分歧，市场依赖数据决策，波动性较大。

　　尽管近期黄金价格波动频繁，国内投资者对实物黄金的认购热情却在持续升温。

　　广州的陈女士向《中国经营报》记者透露，春节假期到现在，各个短视频平台都能看到黄金产品的营销广告，自己也入手了一些。“现在市场不景气，以前能投资的产品现在表现都不太好，选择越来越少。相对而言，黄金稳定保值，即便现在处于高点，买一点起码不会血本无归，以后准备每个月都适当买一点。”

　　除了黄金店铺顾客激增外，银行、中国金币集团等金融机构推出的各种金条、金币等实物黄金产品也备受投资者关注。某国有银行广州一支行业务经理表示，春节以来客户购买实物金的意愿更高，尤其是生肖类的实物金产品，既有收藏价值又能保值增值，很受客户青睐。

　　世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》（以下简称《报告》）显示，2023年四季度，中国国内金饰需求总量为148吨，较三季度环比下降4%，但与基数较低的2022年同期相比增长17%；2023年，中国国内金饰总需求量仍达630吨，同比增长10%。2024年，预计中国境内的金条和金币需求或将持续保持强劲。

　　从投资者实际需求层面来看，黄金及相关产品仍是近来投资者进行资产配置的重要选择。在不少市场分析人士看来，黄金价格短期波动长期走强的态势，是激发投资者配置热情的关键。

　　万联证券投资顾问屈放指出，从中期来看，美联储加息周期临近结束，虽然降息仍有不确定性，但美元中期继续走强的可能性不大，黄金也会出现高位整理，甚至有继续创出新高的可能性。

　　银河证券也在研报中分析认为，中期来看，美联储2024年由紧转松进入降息周期的逻辑仍较为确定。从历史复盘来看，在美联储持续降息的过程中，政策利率下行带动的美债名义利率与实际利率的下行定会驱动黄金价格的走强。

　　银河证券表示，在降息前夕，金价回落至合理水平与A股黄金板块回落至历史底部估值附近的情况下，建议关注黄金板块的配置价值。

　　国联证券也分析认为，黄金具备商品、货币与金融三重属性，新环境下三者形成共振，金价整体仍处于上涨大周期，其价值有望获得重估。

　　避险需求居高不下

　　在美联储降息预期下，黄金配置价值再度突显的同时，投资者避险需求的上升，也使得黄金及相关产品中长期内将越来越受青睐。

　　吴丹指出，当前全球形势不确定性较大，市场对购买黄金的避险需求和热情仍处于高位，国际金价强势反弹回升也是趋势必然。

　　全联并购公会信用管理委员会专家安光勇认为，紧张的地缘政治局势加剧了市场对安全资产的追求。同时，由于目前经济严重下滑，全球范围内的失业潮和企业倒闭潮导致投资者对传统投资渠道的信心受挫，转而寻求黄金这种传统的避险资产。

　　“当前，投资者对实物黄金及相关金融产品的配置需求呈现出明显的避险特征和趋势。从配置策略上看，投资者可能会增加对黄金及相关金融产品的配置比例，以对冲其他投资品种可能面临的市场波动风险。”安光勇指出。

　　在安光勇看来，长期来看，投资者对黄金及相关金融产品的需求趋势可能会继续保持增长，且随着人口老龄化加剧和收入增长放缓，投资者可能更倾向于选择稳健的投资品种以保护其财富，这也将支持对黄金的长期需求。

　　安光勇还强调，各国央行为应对经济衰退采取的宽松货币政策，也增加了市场对通货膨胀的担忧，从而推高黄金的避险需求。

　　《报告》强调，2024年全球央行可能会持续增储黄金，全球地缘政治和经济的潜在不确定性也可能会提升投资者的避险需求，从而利好金条和金币的销售。

　　不过，短期内黄金价格的剧烈波动，也加大了投资者黄金资产配置的风险。

　　在安光勇看来，金价的高波动性也意味着投资者需要承担更高的价格波动风险，这可能会促使投资者在配置时采取更加谨慎和分散的策略。

　　周茂华认为，作为金融资产之一，黄金价格剧烈波动，反映出短期黄金投资风险不小。从经验来看，长期或超长期持有黄金具有一定抗通胀作用。但近年来黄金波动较大，持有黄金存在机会成本。且黄金投资对专业要求较高，目前黄金价格又处于历史高位。因此，对普通稳健型投资者而言，分散投资，多元化投资组合较为妥当，防范跟风追涨风险。

　　周茂华同时强调，需要区别金饰消费与黄金投资，目前在没有进一步重大事件催化下，黄金多头可能偏谨慎。

　　吴丹指出，考虑到各国政经局势变化属于外生因素，国际金价波动加大将维持一段时间，过度追赌黄金价格上涨有较大风险隐患。在资产组合中配置适度比例的黄金资产是投资者抗通胀、保值增值的不二选择，且持有黄金饰品、投资金条等实物黄金还能满足观赏、收藏或储备需求。

　　吴丹提醒道，投资者应充分考虑宏观形势和各资产板块的客观情况，合理配置黄金持有比例并多样化配置资产，或充分利用衍生金融工具达到并分散风险等效果。

　　屈放也指出，黄金的配置包括实物黄金、黄金ETF（交易型开放式指数基金）、黄金衍生品等，至于黄金衍生品需要专业投资者才能参与，不建议普通投资者介入。目前市场上投资者普遍偏谨慎，主要投资大额存单等低收益，低风险产品，即使投资黄金，也更倾向实物黄金。“但对于普通投资者而言，实物黄金存在存储不方便、有购买金额门槛等多方面的不足，而黄金ETF则可以解决以上几点问题，未来投资者可以给予此类产品更多的关注。”

　　从市场表现来看，2023年以来投资者通过购买黄金ETF参与黄金投资的热情持续上升。《报告》显示，2023年年底，中国市场黄金ETF总持仓达到61.5吨专业股票配资公司，资产管理总规模（AUM）达到290亿元，创历史新高。